2014年度第二季度投资策略

尊敬的各位投资人：

截止2014年3月28日，中信信托道睿择1期证券集合信托计划产品累计净值为122.02。今年以来，产品收益率增长率为-0.52%，同期沪深300指数收益率为-5.62%，上证指数收益率-2.4%，产品相对指数收益分别为5.1%、1.88%。自产品成立以来，累计收益率为增长率22.02%，同期沪深300指数收益率为-20.29%，上证指数收益率-17.66%，产品相对指数收益分别为42.31%，39.68%。

整个一季度创业板经历了先扬后抑的走势，虽然对此我们有所准备并严格控制了仓位和创业板股票占比，但产品组合中的个股震荡幅度依然超出了我们的预期，这也造成了产品净值出现了较大幅度的震荡。期间产品仓位控制住50%，组合集中于有较强烈的转型或资产注入预期的个股，所选股票市值控制在100亿以下，创业板的股票占持仓市值20%左右。

展望二季度和全年走势，我们维持年初的判断，即今年仍是并购转型年，指数呈现区间震荡的态势，整个市场博弈特征明显。特别是一季度国务院发布上市公司并购不再需要证监会审批的文件，推动上市公司更加积极的并购转型，进而形成大量的投资机会。基于以上判断，我们将继续贯彻年初的投资思路。首先控制仓位；其次寻找有可能实施重大并购行为的个股；最后在合适的价位买入，不过分追涨。选择标的倾向于小市值和现金较为充裕的公司，在行业选择上倾向于天然适合于并购的一些行业。

展望未来的宏观经济环境，我们认为经济会继续下行，货币趋于宽松，无风险利率下行，房地产基础设施建设等投资放缓，资金将从地产转向对股市的投资。在经历了制造三十年的腾飞之后，有着十三亿人口的中国，将迎来服务业的飞速发展和股市的再次繁荣。

再次感谢各位投资人对道睿择一直以来的信任和支持，我们将一如既往地全身心投入到我们所热爱的事业中，创造令人满意的回报。

北京道睿择投资有限责任公司

2014.4.8